从这个角度看，与其说是人民币走势转向，不如理解为在欧债危机风险频发的背景下，美元的走势其实过于强势了。这首先由于，中国出口竞争力的下降，更多缘于海内要素本钱的上升。当此之时，评级机构连续下调欧元区成员国评级，穆迪更表示，欧洲的债务危机正在威胁全部欧洲主权国家的信贷情况；第二段贬值发生在2012年5月9日至6月1日，时值希腊选举危机，投资者对希腊能否留在欧元区心存疑虑，人民币对美元汇率贬值近1%；第三段便是当前，受西班牙可能要责备面纾困影响，全球风险资产普跌，人民币对美元汇率也节节走低。受欧债危机影响，在上述三段人民币贬值区间之中，欧元节节败退，美元指数走势强劲，从2011年11月初的74.9一路上攻至2012年7月24日的84.05，在不到9个月内的时间里，升值幅度超过12%。而根据“十二五”规划，中国计划到2015年将最低工资翻倍，除非人民币汇率以平等幅度贬值，不然，仅凭汇率工具，很难让中国的出口尽复旧观。换言之，只要劳动力本钱上升的趋势不改，人民币的小幅微贬对于出口的增进很可能微不足道。
值得一提的是，市场对于中国决议计划层的预测也许并不成立，中国不太可能利用人民币贬值与增加出口的方式缓解经济下行的压力。究竟，作为新兴市场国家，在国际汇率体系中，人民币属于风险资产，一旦全球金融风险增加，资金都会寻找美元，在这种逻辑的支配下，人民币贬值在所难免，无须过度解读。
实在，我们换一个角度，也许能够更好地舆解人民币对美元汇率的走势。数据显示，仅2011年以来，北京、上海、江苏等25个地区的最低工资尺度便均匀增长了22%，外贸企业用工本钱上升幅度可能还要更快一些，比拟之下，同期人民币升值不到5%。比拟之下，人民币对美元汇率从最低6.288贬值到最高6.388，其幅度也不外1.5%。
事实上，观察从去年年底至今人民币兑美元汇率的三段贬值经历，基本与欧元区风险骤升同步：第一段贬值发生在2011年11月底至12月中旬，人民币曾连续12个交易日跌停。